各位尊敬的复星股东：

截至报告期末，本集团营业收入达到人民币1,093.5亿元，同比增长24.2%；归属于母公司股东之利润达到人民币134.1亿元，同比增长1.9%，实现第七年连续增长，再创历史新高。在2018年全球市场动荡且充满挑战的经济环境下，本集团坚持“深度产业运营+产业投资”双轮驱动和相互补位的战略，取得了这份来之不易的成绩单。尽管资本市场持续波动，复星旗下各产业的内生式发展和以投资带来的协同价值，将确保复星在不同周期中实现稳定、健康的增长。

我们感到非常荣幸，多年来一直得到股东的长期信任与支持，才让我们可以不断勇闯一座座产业巅峰，取得今天的成绩。我在此欣然宣布，董事会提议提升此次分红至每股港币0.37元，派息率为20%，股息收益率为3.25%，进一步与股东分享增长的价值。

展望未来，作为一家植根中国的全球化企业，复星持续注重长远的发展，以“深度产业运营+产业投资”为增长引擎，围绕全球家庭生活中的“健康、快乐、富足”领域的需求，继续致力于智造为大家带来幸福生活方式的全球生态系统。

2018年，复星重大的组织变化之一，就是一系列产业集团的成立。豫园股份完成重大资产重组，复星旅文及宝宝树成功在香港上市。同时，复星的时尚、体育、科创等产业版块也正在逐步产业集团化。未来，一个个产业集团将在围绕家庭生活的不同垂直领域、行业中，持续打磨产品力、提升品牌力，为客户带来更好的产品和服务。

所以，在复星最近的一系列会议中，我们尤其强调三个关键词：产品力、品牌力、产业集团。其中，产业集团的定位已非常清晰，而我们对产品力、品牌力的理解是：

产品力，是任何一个企业的立身之本。好的产品力，不仅要能满足需求、解决痛点，还要得到客户的认可，成为精品、爆款。就像豫园股份在收购了松鹤楼之后，近期重振了它创立之初扬名江南的“松鹤楼苏式汤面”，自其第一家汤面馆开业以来，广受客户欢迎。

品牌力，是从1到N的最重要积淀。试想，有强大品牌力的企业，哪怕一时的产品表现不如人意，但仍然备受关注并让消费者愿意等待。例如，LANVIN是法国历史悠久的高级时装品牌，到现在已有130年历史。虽然在过去四年中，LANVIN产品处于转型阵痛期，但它仍然有一批忠诚的客户，仍然有很多粉丝在期待着下一季的产品。现在，LANVIN已有了新的CEO、新的创意总监，最新一季的女装让人津津乐道；LANVIN正在致力于重塑其品牌蕴含的价值，打造一个更符合当前客户需求的新奢侈品商业模型。

有了好的产品力，就能逐渐形成强大的品牌；有了一个个强大的品牌，就缔造了一个个优质的产业集团。而本公司作为控股公司，则将以智能中台和专业化能力，连接和赋能每个产业集团，并以此来智造一个以家庭客户为中心、提供幸福生活方式的全球生态系统。

在生态系统的建设中，我们也非常高兴地看到一些成功的案例。就像在健康服务领域中，复星联合健康保险打通复星的医药产品业务和医疗健康服务，不仅为客户提供了更完善的从咨询到诊疗全过程的健康服务，还让医疗机构获得了更多的客源，同时保险公司更有效地提升了理赔管理效率，初步形成了医疗+保险闭环式健康管理的模式。

这正是本公司在集团层面努力的方向。复星的生态系统绝不是简单的相加，我们致力于创造各个产业协同的强大乘数效应。也就是说，综合复星在健康、快乐、富足等不同领域的产业积累和创新，为复星的客户提供更全面的一站式综合解决方案。

要推进以上生态系统建设，最重要的抓手是，要有强大的智能中台支援。信息中台再辅以大数据、人工智能等技术驱动，将大大提升复星生态系统的连接强度与运营效率。在这方面，我们不断创新，努力前进，我们清楚知道复星不算是先知先觉者，但建设智能中台的决心、思考与执行力度已然很强，凭借我们矢志追求创新的决心和毅力，我们有信心可以在这方面开拓更广阔的空间并迅速赶上。

2018年复星云成功上线，为数十家复星生态系统的企业提供了云计算和各种智能科技赋能服务。同时，我们还率先落地了多个智慧管理子系统，如智能化财务、智能化HR等运营平台，不断提高中后台管理运营效率。此外，集采平台一链网的业务也不断发展，推动了复星采购和供应链管理能力的打通和升级。

为了打通复星生态系统内的会员体系，我们已经通过有叻客户忠诚度计划（“有叻”）来串起复星的一个个产业。有叻在推出一年后，已经打通了本集团15家被投企业会员系统，其功能、服务也一直在不断迭代升级。

同时，复星也在通过大数据和人工智能技术来积极推动各个产业运营的智能化升级。例如，复星自主孵化的星际大数据，就通过大数据和人工智能等技术应用，正在帮助复星旗下旅游、文化、商业、零售等产业实现数字化和智能化运营。此外在大健康领域，复星也已有一系列具体项目，如星桥计划等，以技术打通健康大数据，结合复星生态中的多样产品与服务，整合并闭环整个大健康生态系统。

在复星的基因中，投资能力是业务战略非常重要的一部分。但投资，却绝非我们的目的。投资是服务产业发展的有效和高效方式之一，像复星的大健康产业，如果不能通过投资的方式去发展，复星很难打造今天这家具备全球影响力的医药企业。现在，复星医药业务已覆盖医疗健康全产业链，特别是在药品制造与研发、医疗服务、医疗器械与医学诊断、医药分销与零售等领域已具备深厚的产业基础，积极引领行业的创新与研发。

这就是复星提出的“深度产业运营+产业投资”，我们不敢说这是企业成功的唯一法门，但这正是复星独特的战略，我们敢于投资、善于投资，但所有的投资，必将服务于产业。

正是出于这一目的，衡量复星投资的好坏就产生了两方面标准：一方面，我们要评估项目的投资价值；另一方面，我们更要评估投资对复星已有产业的协同价值，我们要评估新项目在投资之后，与复星生态系统、已有产业的整合和梳理。这些均是我们投资决策时的关键环节之一。

所以，在我眼中，未来复星的投资应该是这样的。首先，它们将紧紧围绕复星已有的产业、围绕家庭客户的健康、快乐和富足需求；其次，复星的投资将以控股型为主；第三，复星将重点布局产业周期两端的项目，比如早期科技前沿方向的项目，再如能够帮助发展进入瓶颈后的企业进行突破的项目。

在这里，我尤其想和大家分享通过赋能，改善被投企业运营能力的重要性。需要赋能进行改善的项目往往有着明显的问题，但也有着鲜明的特点和优势。复星利用自身深厚的产业积累，弥补缺点、解决问题、发挥优势，从而创造出独一无二的价值。例如在时尚领域，近年来复星已拥有了相当的行业经验与人才，就可以去尝试利用产业深度来投资、赋能那些行业中需要转型升级的企业或品牌。例如，于2018年复星支持旗下的意大利高端男装品牌Caruso采取重塑战略与产品结构、优化成本结构、调整零售门店、开拓海外市场等措施，从而使Caruso运营得到了大幅度改善。与此同时，重焕光彩的Caruso也将成为复星时尚板块的重要产业积累，投资与产业将互相支持。

这的确不是容易的事，但我们愿意为客户智造最好的产品和品牌，同时，我们相信进行赋能改善正是“深度产业运营+产业投资”的最佳体现，也将是复星未来着重聚焦的方面之一。

科技的进步越来越快，与产业的结合也日益紧密，复星特别强调以科创来引领产业的发展。2018年，复星加大对科创研发、投资及孵化方面的投入。

复星的科技创新，是和产业场景深度融合的创新。我们致力于应用技术的开发，且时刻确保要聪明、高效地进行研发。在此基础上，复星在科技创新领域已经取得了不少成果。比如：

复星医药十年前引进刘世高、姜伟东两位博士成立复宏汉霖，2019年2月，复宏汉霖研制的“利妥昔单抗注射液”（汉利康®）获国家药品监督管理局批准上市，该药是国内获批的首个生物类似药，主要用于非霍奇金淋巴瘤的治疗。可以说，这一新药的研发过程，是真正的“十年磨一剑”。

复星深厚的产业积累，还让复星生态中的企业在产业互联网方面有更大的先发优势。在大数据和人工智能为核心的技术驱动下，复星各个产业积极对传统制造端的产品和供应链进行升级改造。例如，南钢股份前几年就开始采用“JIT（准时配送系统）+C2M（客户到智造端）”模式来改造传统的钢铁生产，不仅满足了下游用户个性化的需求，也实现了集约化生产，使资源配置更合理，大幅提升了供应链的效率。同时，南钢股份的生产线已经高度自动化，其炼钢机器人也和产业场景深度融合。

得益于大数据和人工智能的发展，复星还布局了健康领域计算机视觉和知识图谱等人工智能技术，与医疗服务、医疗器械设备、诊断试剂等形成产业结合生态闭环，实现放射科、病理科、检验科、呼吸科、骨科、心脑血管等多领域全方位的人工智能辅助阅片平台。例如复星独立孵化的杏脉科技，推出了杏脉锐影、杏脉鉴影、杏脉悦影、杏脉镜灵产品，如今杏脉锐影已经在过百家医院真实应用，杏脉镜灵也是实现自动化、智能化的显微镜产品，形成了完整的“硬件+软件+人工智能”的业务场景和资料闭环。

复星坚持加大创新研发投入，并非为了短期利益，更多地为了长远的发展。只有坚持创新，允许试错甚至失败，我们才能够创造出世界最一流的产品。当然，复星也将继续站在全球的高度，组织资源，积极推动开放合作，汇聚全球的顶尖智慧来推动创新研发。

我一直认为，做企业，每天都是“如履薄冰、如临深渊、战战兢兢、兢兢业业”。为了让复星在高速发展中行稳致远，我们坚持强调资产结构的牢固、坚持重视资产负债的健康。

所以在过去几年，复星特别注重财务实力的积累与健康程度。截至2018年12月31日，总债务占总资本比率为53.7%，处在一个较为舒适与安全的水平；2018年整体平均债务利率为4.97%。

财务杠杆的优化也让复星得到了评级机构的认可。2018年1月，穆迪将复星评级提升至Ba2，展望稳定。

2018年，复星与包括汇丰银行、法国外贸银行、新华保险、上海浦东发展银行及中国民生银行在内的多家金融机构建立了全球战略合作关系。

同时，复星也在持续推动核心资产积极对接资本市场。过去一年里，复星已经有宝宝树、复星旅文两家核心企业赴港上市，豫园股份也完成了资产重组，不仅增加了每项业务的透明度，使其价值清晰化，也能够让大家更了解复星在做的事业。未来，复星将积极推动旗下更多企业对接资本市场，释放更大的潜在价值，增加复星的透明度。

从创业之初到今天，人才和组织，始终是复星最宝贵的资产。一直以来，复星希望成为一个企业家的平台。我们愿意为有梦想的人提供更多的创业机会，所以复星采用了合伙人模式，形成不同层次的合伙人机制。虽然合伙人机制在现代企业制度中并不一定是最好的机制，但是我认为对复星还是比较适合的。通过合伙人模式，复星的同学们能够成为真正的企业家。

企业家精神就是始终保持紧张感，远离舒适区，不断学习、提高自己。世界变化和技术革新是如此之快，我们要时刻保持充沛的精力，紧跟时代步伐，决不能止步不前。

目前，复星已经有超过50位来自不同产业、地区的全球合伙人。他们都是复星各个产业的企业家或职能岗位的专家，其中还有几位80后年轻人。复星一直重视培养年轻人，只有不断在最高决策层补充年轻的血液，团队才能更有活力，也更有战斗力。未来，复星的全球合伙人将会从“顶层设计”出发，进一步梳理架构、共用智慧，充分参与到复星全球化的发展中，积极推动打造复星的大生态系统建设。

复星从创业开始，就确立了“修身、齐家、立业、助天下”的核心文化价值准则。复星的几位创始人都是从农村出来的，因为有了改革开放，我们这些农村娃才能够上大学，从而改变自身的命运。所以这四十年来，我们一直深深感恩于改革开放，希望能更好地回报国家和社会。

2018年，复星发起的“乡村医生”健康扶贫项目在短短一年时间里，已经覆盖了全国12个省、市、自治区中的37个国家级贫困县。我们深深地感到，乡村基层医疗健康体系存在的问题是导致贫困的主要原因之一，所以未来我们会进一步加快“乡村医生”健康扶贫的速度，打通健康扶贫“最后一公里”。在2019年初刚结束的亚布力中国企业家论坛年会上，“乡村医生”公益项目也得到了多位中国民营企业家的支持。

截至2018年，复星医药拥有完全自主知识产权的创新药 — 注射用青蒿琥酯Artesun®，拯救了全球超过2,000万重症疟疾患者，其中大部分是非洲儿童。

由复星和Fidelidade共同发起的“Protechting全球青年创新创业大赛”已经连续成功举办三年，2018年Protechting 3.0收到了来自33个国家的235个青创项目申请，荣获三项国际社会责任大奖。

作为一家植根中国的全球化企业，复星要做一个负责任的全球公民，为人类的健康、快乐、富足做出更多贡献，也为全球的可持续发展创造更多机会。

过去的一年里，复星和我最重要的认识，就是要回归常识，回归到商业的本质，静下心来关注产品力、品牌力，用心打造产业集团、建设生态系统。

2019年，复星要进一步做到致虚守静，排除外部干扰，坚守初心、聚精会神，回归常识，更加聚焦产品、品牌力，专注满足客户们的需求，为全球十亿家庭智造健康、快乐、富足，建设复星全球幸福生态系统。

展望2019，我对未来充满信心。

最后，再次感谢各位尊敬的股东，也要感谢每一位支持和帮助过复星的人。

祝大家“复星高照，‘猪’事顺利”！

郭广昌

2019年3月26日